भारत में लंबे समय से बॉन्ड या डिबेंचर में निवेश काफी लोकप्रिय रहा है। आखिरकार, सुनिश्चित रिटर्न का लालच “नहीं” कहने के लिए थोड़ा आकर्षक है। सामान्य अंगूठे का नियम यह मान लेना है कि ऋण जोखिम मुक्त है और इक्विटी जोखिम भरा है। जबकि यह सहज रूप से सही है, ऐसे कई जोखिम हैं जिनके बारे में किसी को सचेत रहने की आवश्यकता है। इससे पहले कि आप किसी बॉन्ड (सरकारी बॉन्ड या कॉरपोरेट बॉन्ड) में निवेश करें, आपको जारीकर्ता की गुणवत्ता, ब्याज दरों की प्रतिक्रिया और क्या यह आपकी वित्तीय योजना में फिट बैठता है, इस पर आत्मनिरीक्षण करने की आवश्यकता है। हमने उन प्रमुख कारकों को सूचीबद्ध किया है जिन पर आपको बॉन्ड और एनसीडी में निवेश करते समय विचार करना चाहिए।
क्या बांड मेरी वित्तीय योजना में फिट होते हैं?
यह पहला और सबसे महत्वपूर्ण सवाल है जो आपको खुद से पूछने की जरूरत है। सबसे पहले आपको यह जांचना होगा कि क्या यह आपकी दीर्घकालिक वित्तीय योजना में फिट बैठता है। इसके दो पहलू हैं।
क्या बॉन्ड में निवेश करने से आपके कर्ज के जोखिम में काफी वृद्धि होगी? आमतौर पर, जब आप एक वित्तीय योजना बनाते हैं तो आप इक्विटी और डेट के बीच मिश्रण पर निर्णय लेते हैं, जो कुछ समय के लिए स्थिर रहता है। यदि इन बांडों में निवेश करने से आपका ऋण जोखिम 40% तक पहुंच जाता है और आपका अनुशंसित जोखिम केवल 30% है, तो बेहतर होगा कि आप इन बांडों में निवेश बढ़ाने से बचें। तब बंधन के गुण कोई मायने नहीं रखते।
क्या आप जोखिम न लेने का जोखिम उठा रहे हैं? यह विरोधाभासी लग सकता है लेकिन इसके कुछ दिलचस्प निहितार्थ हैं। उदाहरण के लिए, यदि आपको अगले १५ वर्षों में १४% की दर से अपना पैसा बढ़ाना है, तो आप डायवर्सिफाइड इक्विटी फंड या मल्टी-कैप फंड में शेष निवेश से बेहतर हैं। बॉन्ड में निवेश करने से न केवल उप-इष्टतम रिटर्न मिलेगा बल्कि यह आपकी जोखिम लेने की क्षमता का अपव्यय भी होगा। 15 साल के निवेश के लिए, आप सीमित डाउनसाइड जोखिम वाले इक्विटी का जोखिम उठा सकते हैं। बांड खरीदने से पर्याप्त जोखिम न लेने का जोखिम होगा।
जोखिम-वापसी संतुलन
किसी विशेष बॉन्ड पर कितना रिटर्न मिलेगा, यह तय करने के लिए कोई सामान्य नियम नहीं है। लेकिन आप उचित आंकड़े तक पहुंचने के लिए बाजार में समान रेटिंग वाले उपकरणों की तुलना कर सकते हैं। किसी विशेष बॉन्ड पर यील्ड उस उद्योग पर भी निर्भर कर सकती है जिसमें कंपनी संचालित होती है और उस उद्योग के प्रति बाजार के रवैये पर भी निर्भर करती है। बाजार विनिर्माण कंपनियों के साथ अधिक सहज है और यह उनके बांडों को वित्तीय संस्थाओं की तुलना में कम प्रतिफल पर खरीदेगा।”पिछले कुछ महीनों में, आईएल एंड एफएस, कॉक्स एंड किंग्स, दीवान हाउसिंग, एडीएजी समूह की कंपनियों जैसे कई कॉरपोरेट्स से हमारे बॉन्ड डिफॉल्ट हुए हैं और सूची जारी रह सकती है। बांड खरीदने से पहले एक बहुत ही महत्वपूर्ण विचार डिफ़ॉल्ट के जोखिम को देखना है।
सरकारी बांड डिफ़ॉल्ट जोखिम से मुक्त होते हैं (विशेष रूप से केंद्र सरकार के बांड)। हालांकि, निजी क्षेत्र के बांड और यहां तक कि कुछ राज्य और नगरपालिका बांड भी क्रेडिट जोखिम चलाते हैं। एक तरीका यह है कि ऋण चुकाने में क्रेडिट रेटिंग और जारीकर्ता के पिछले ट्रैक रिकॉर्ड की जांच की जाए।
अकेले रेटिंग पर्याप्त नहीं हो सकती क्योंकि सिस्टम की अपनी सीमाएं हैं। एक अन्य विकल्प यह होगा कि जारीकर्ता के वित्तीय पर एक त्वरित नज़र डालें जैसे कि ऋण/इक्विटी अनुपात, ब्याज कवरेज अनुपात, ऋण सेवा कवरेज अनुपात आदि। ये अनुपात (5 साल की अवधि में देखे गए) आपको एक त्वरित विचार दे सकते हैं रेटिंग जायज है या नहीं।
बांड जारीकर्ता का बाय-बैक विकल्प
एक अन्य कारक जिस पर आपको विचार करने की आवश्यकता है यदि आप परिपक्वता से पहले अपने निवेश से बाहर निकलने की योजना बना रहे हैं तो वह है बांड की तरलता।
बांड का एक और अनूठा पहलू बाय-बैक विकल्प है जिसे कुछ जारीकर्ता बांड निवेश शर्तों में शामिल करते हैं। यह जारीकर्ता को बाजार के प्रदर्शन या गिरती ब्याज दरों के जवाब में परिपक्वता तिथि से पहले बांड को भुनाने की अनुमति देता है। एक निवेशक को निवेश करने के लिए बांड चुनते समय इस पहलू का मूल्यांकन करना चाहिए।कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश करने से पहले अपनी तरलता आवश्यकता पर विचार करें और बॉन्ड की परिपक्वता अवधि के साथ अपने निवेश क्षितिज का मिलान करें, जो आमतौर पर 5-10 वर्ष है।बांड की समयपूर्व बिक्री आपको ब्याज दरों में अस्थिरता के लिए उजागर करेगी। उदाहरण के लिए, जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो नए बॉन्ड मौजूदा बॉन्ड की तुलना में अधिक दरों की पेशकश करना शुरू कर देते हैं। यदि आप ऐसे परिदृश्य में अपने मौजूदा बॉन्ड को बेचना चाहते हैं, तो आपको अपने बॉन्ड पर कम कूपन के लिए खरीदार को क्षतिपूर्ति करने के लिए कम कीमत पर बेचना होगा।
बांड खरीदने से पहले ध्यान देने योग्य महत्वपूर्ण तत्वों की परिभाषा।
परिवर्तनीय बांड : इन्हें एक विशेष समय में कंपनी के शेयरों की एक विशेष संख्या में परिवर्तित किया जा सकता है।
कूपन दर: निवेश की गई मूल राशि पर प्राप्त ब्याज। यह आम तौर पर वार्षिक या अर्ध-वार्षिक रूप से भुगतान किया जाता है।
वर्तमान प्रतिफल: बांड की कीमत पर प्रतिफल की वार्षिक दर।
अंकित मूल्य: इसे सममूल्य के रूप में भी जाना जाता है, यह परिपक्वता राशि है जिसे बांड जारीकर्ता निवेशक को भुगतान करने के लिए सहमत होता है।
ब्याज दर जोखिम: ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के कारण बांड की कीमत में बदलाव का जोखिम। ब्याज दर और बांड की कीमतें विपरीत रूप से संबंधित हैं।
परिपक्वता तक प्रतिफल: परिपक्वता तक बांड धारण करने पर आपको मिलने वाली प्रतिफल की दर। रिटर्न में कूपन भुगतान के साथ-साथ परिपक्वता मूल्य भी शामिल है।